保证金交易

保证金交易是一种使用借入资金购买证券的投资策略，本质上是允许投资者使用比账户中更多的钱进行交易。 该策略使用您现有的投资价值（即 “可融资证券”）作为贷款的抵押品。

简而言之，保证金交易可以大大提高您的购买力。 如果购买的证券升值，就有可能获得更大的投资回报。 例如，如果您用自己的 5,000 美元和通过保证金借来的 5,000 美元购买了价值 10,000 美元的证券，那么若这些证券的价值增加 20%，您最初投入的5,000 美元就能获得 40% 的回报。

然而，同样重要的是，您要明白，保证金交易不仅会放大潜在的利润，也会放大潜在的损失。 如果证券贬值，您仍需偿还借款金额和应计利息。 在某些情况下，如果抵押证券的价格低于某个阈值，您可能会触发保证金追缴通知，您需要入金更多现金或出售资产以满足最低保证金要求。

鉴于保证金交易可能带来高回报和高风险，通常这种策略更适合经验丰富的投资者，他们熟悉市场波动，能够承受潜在的损失。 我们强烈建议投资者在选择保证金交易之前，全面了解保证金交易的影响和风险。 与任何投资策略一样，建议您在采用前咨询财务顾问或自行深入研究。

融资交易允许您将账户内的证券作为抵押，向BBAE融资买入股票。 下例是基于联邦储蓄法规T的例子。联邦储蓄法规T（Regulation T）规定保证金账户初始买入的自有资金比率不低于50%。

例如：

• 您向保证金账户入金5000美元
• 您以约定好的利率向BBAE借入5000美元
• 您可以使用总计10000美元购买价值10000美元的证券

如果证券增值到15000美元：

• 您借入的金额仍为5000美元
• 您的净资产从5000美元增值至10000美元
• 您的净资产增加了5000美元，而无需追加现金

如果证券贬值到7500美元：

• 您借入的金额仍为5000美元
• 您的净资产减少至2500美元
• 您的资产损失为 2500 美元，但实际现金损失仅为 1250 美元。

如果证券进一步贬值到 6000 美元：

• 您借入的金额仍为5000美元
• 您的净资产贬值至1000美元
• 1000美元低于保证金维持要求，您将收到保证金追缴通知

重要的是要明白，保证金交易涉及风险，证券价值的波动会影响您的资产，还可能触发保证金追缴通知。 您必须密切监控您的账户并满足保证金要求，以避免潜在的后果。 如果您有更多关于保证金交易的问题或需要帮助，请随时联系我们的客服团队。

保证金交易通过借用资金来购买更多的证券，放大了您的购买力。您仅靠自有资金无法做到这一点。 该过程将您现有证券的价值作为贷款抵押品。

例如，如果 BBAE 提供 2:1 的保证金账户，您就可以将购买力提高一倍。 这意味着，如果您的账户里有 5,000 美元的自有资金，您还可以从 BBAE 再借 5,000 美元，这样您可以投资的总金额达到了 10,000 美元。

利用这种杠杆，您有可能获得更高的回报。 例如，如果您的 10,000 美元投资增长了 20%，您将获得 2,000 美元的收益（需要减去借款利息），而如果您只投资了自己的 5,000 美元，收益只有 1,000 美元。

然而，购买力提高的同时，风险也随之增加。 虽然您有可能获得更高的利润，但如果您的投资贬值，您也可能面临更大的损失。 无论您的投资表现如何，您都有责任偿还借款。 此外，如果您的抵押证券价值跌至某一水平以下，您可能会触发保证金追缴通知，要求您入金更多现金或出售部分资产，以维持所需的保证金余额。

由于存在这些相关风险，考虑进行保证金交易的投资者必须充分了解其运作方式、潜在收益和潜在损失。

您可使用如下几种信息源了解有关保证金交易及其相关法规的更多信息：

1. BBAE 保证金披露声明：与 BBAE 用户关系最密切的资源是我们的保证金披露声明。 该声明详细介绍了在我们平台上进行保证金交易的相关风险。 点击此处即可查看披露文件。
2. 美国证券交易委员会 (SEC)：美国证券交易委员会提供的投资者公告概述了保证金交易的具体内容，包括固有风险、规则和法规。 点击此处即可查看披露文件。
3. 金融监管局（FINRA）：美国金融监管局亦提供有关保证金账户及其相关法律问题的详细资源。 点击此处即可查看披露文件。

您在考虑进行保证金交易之前，必须彻底检视和了解这些资源。 了解这些资源将有助于您做出明智和负责任的投资决策。

要获得在 BBAE 进行保证金交易的资格，投资者必须满足如下要求：

1. 批准账户：首先，您需要申请并获得批准才能进行保证金交易。 您需要填写我们的保证金协议，协议中概述了保证金账户的条款和条件。
2. 最低资产：保证金交易的一个关键要求是您的账户资产不能低于最低资产要求。 根据监管规定，账户资产不低于 2,500 美元才可进行保证金交易。
3. 保证金披露声明：在进行保证金交易之前，您必须阅读并确认 BBAE 的保证金披露声明，该声明概述了与保证金交易相关的重大风险。
4. 适合性要求：最后，并非所有投资者都适合进行保证金交易。 您应该对投资原则和策略有深入的了解，并能承受与保证金交易相关的风险。 BBAE 还可能审查您的投资目标、风险承受能力和财务状况，以确定保证金交易是否适合您。

请注意，保证金交易涉及高风险，并不适合所有投资者。 在进行保证金交易之前，请务必确保您了解与保证金交易相关的风险和义务。

在 BBAE，要开始保证金交易，您的保证金账户中必须至少有 2,500 美元的资产。

日内交易不再有固定的最低监管权益要求。

相反，您的账户必须保持足够的权益，以支持您在整个交易日内的未平仓头寸和适用的保证金要求。符合条件的现金和可用于保证金的证券均可计入您的可用账户权益。

保证金账户的最低保证金维持要求由我们的清算公司制定，可能高于美国金融业监管局规定的最低要求。 这些要求可随时更改，并可能根据所涉及的证券而有所不同。 BBAE 或我们的清算公司可能会对某些证券提出更高的要求。 请注意，保持足够的保证金对于满足这些要求、避免潜在的追加保证金要求或其他限制至关重要。 有关最低保证金维持要求的具体详情，请访问 BBAE 平台或联系支持团队。

您账户的可用购买力取决于您账户的当前净值和适用的保证金要求，可用购买力可能因以下因素在交易日内发生变化：

例如：

• 市场价格变动
• 新开仓
• 现有持仓
• 期权策略
• 已实现的盈亏
• 其他影响您账户净值的变动

随着市场状况的变化，您的可用购买力在交易日内可能会产生变动。

是的。您的可用购买力会在整个交易时段内更新，取决于您的账户净值和当前保证金要求。

由于购买力会实时变化，因此，如果您的可用净值减少或保证金要求增加，原本可以在某个时间提交的交易，可能在之后不再符合条件。

如果进行交易会造成日内保证金缺口，您的订单通常会在执行前被拒绝。

BBAE 采用实时监控机制，持续评估您账户的可用资金和适用的保证金要求。如果交易金额超过您可用的日内保证金，则不会执行您的订单。

由于交易在执行前被阻止，因此通常不会发出日内追加保证金通知。您可能需要减少现有持仓、存入额外资金或符合条件的证券，或者等待购买力足够后再进行其他交易。

要确定特定证券的保证金要求，您可以参考 BBAE 平台中的订单票据。 下订单时，订单详情部分将显示特定证券的当前保证金要求。 这些信息将帮助您了解需要多少抵押品或保证金才能满足以该证券的保证金交易要求。 如果您有任何进一步的问题，或在了解特定证券的保证金要求方面需要帮助，请联系 BBAE 客服团队。

要了解您账户中持仓的保证金维持要求，可参阅 BBAE 平台中的 “持仓详情 “页面。 该页面提供您当前持仓的全面概览，包括每个仓位的具体保证金要求。 通过查看 “持仓详情”，您可以随时了解与所持资产相关的保证金义务，并确保遵守保证金维持要求。 如果您有任何进一步的问题，或在了解特定头寸的保证金要求方面需要帮助，请随时联系 BBAE 客服团队。

您可以在 “我的账户”页面查看当前的保证金借款余额。

请注意，您的保证金借款余额可能会随市场变动而波动。 例如，如果您的证券价值下跌，您的保证金借款余额相对于您的账户价值可能会增加。

查看您的融资余额和利息费用：

1. 登录您的账户
2. 导航至“我的账户”
3. 选择“资产报告”
4. 点击“概况”部分下的“利息”

在这里，您可以查看您的融资活动和已收取的任何利息。

在以下情况下，您的融资融券欠款余额将自动减少：

• 向您的账户入金，或
• 卖出证券

如果您选择卖出证券，其所得款项通常会在结算后（一般为下一个交易日，因为会在 T+1 完成交收）用于偿还您的融资融券欠款。

集中持仓指您账户中某一股票的仓位占投资组合总价值的 25% 以上，且您账户目前的借方余额达到或超过 100,000 美元。 当您集中持仓时，您的投资组合中有很大一部分资金投入到了单一股票上。 需要注意的是，由于风险较高，集中的股票仓位的保证金维持要求可能更高。

例外是，占投资组合价值的 25% 以上的ETF（交易所交易基金）和期权不会被视为集中持仓。 集中持仓规则主要适用于持有的个股。

如果您的账户集中持仓，您必须了解相关风险，并确保满足 BBAE 规定的保证金要求。 监控和管理集中持仓可帮助您有效地分散投资组合，降低潜在风险。 如果您对账户中的集中持仓有任何进一步的问题或需要澄清，请随时联系BBAE客服团队。

如果您的保证金账户的借方金额达到或超过 100,000 美元，则将适用以下集中持仓保证金维持要求（如果该要求高于股票的现有保证金维持要求）。

当您的保证金账户净值低于 BBAE 设定的临界值时，就会触发保证金追缴通知。 出现这种情况时，您可能需要向账户入金额外资金，以满足保证金要求。 未能满足保证金追缴通知可能导致 BBAE 清算您的部分头寸以偿还贷款。

尽管BBAE使用实时监控来帮助防止可能导致或增加日内保证金缺口的交易，但市场波动或您账户的其他变化仍然可能导致交易执行后收到追加保证金通知。

FINRA允许券商和清算公司使用以下两种获批准的方法之一来实施日内保证金规则：

• 实时监控：可能导致日内保证金缺口的交易可能会在执行前被拒绝。
• 日终计算：保证金缺口在交易日结束后计算，并可能导致追加保证金通知。

BBAE目前采用实时监控方法。这意味着您的账户可用权益和保证金要求会在整个交易日内进行评估。

如果交易会导致或增加日内保证金缺口，该订单通常会在执行前被拒绝。由于交易无法执行，因此通常不会针对该交易发出日内追加保证金通知。

您的可用购买力可能会在整个交易日内根据市场波动、未平仓头寸、已实现盈亏以及影响您账户权益的其他因素而增加或减少。因此，原本可以提交的交易，在您的可用资产或保证金发生变化后，可能无法被提交。

账户可能收到的不同种类保证金追缴通知包括：

1. 维持保证金追缴通知（RM Calls):
2. • 在您的账户资产降至 BBAE 设定的最低保证金维持要求以下时，会触发维持保证金追缴通知。 该通知提示账户持有人增加资金或平仓以恢复所需的资产水平 。
3. 联邦储蓄法规T追缴通知（RT Calls）：
4. • 当账户未能满足美国金融业监管局第4210条规则规定的初始保证金要求时，会触发联邦储蓄法规T追缴通知。 该通知要求账户持有人存入额外资金或平仓，以满足初始保证金要求。
5. 投资集中账户维持保证金追缴通知（CM Calls）：
6. • 投资集中账户维持保证金追缴通知仅会在投资者集中持仓时触发。 当账户中的股票仓位超过投资组合总价值的 25%，且账户借方余额达到或超过 100,000 美元时，就会触发该追缴通知。 此类通知可能会提高账户持有人的集中头寸的保证金维持要求。

及时处理保证金追缴通知非常重要，您可以追加资金或采取必要措施以满足保证金要求。 未能满足追加保证金通知可能导致BBAE强平您的头寸。 如果您对账户中的保证金追缴通知有任何问题或需要帮助，请联系BBAE的客户服务团队寻求帮助。 客服将指导您完成这一过程，并助您了解满足保证金追缴通知所需的具体要求和行动。

RM call，即维持保证金追缴通知，会在您保证金账户中的净资产低于保证金维持要求时触发。 以下是RM calls的几点需要注意的地方:

1. 时间和到期日：RM calls一般在 T+1 个工作日内到期。 但是，请注意，市场状况可能导致到期日提前，或导致追缴通知立刻到期。
2. RM Calls的目的： RM Calls是为了保护BBAE和我们的清算公司免受因客户无法覆盖亏损或履行义务而造成的潜在损失。 您签署保证金交易协议授权我们在必要时采取行动。
3. 金额和影响因素: RM Calls所需的金额取决于多种因素，包括证券的价值、保证金要求和您的持仓。 将账户资产恢复至保证金追缴通知指定的水平是您的责任。
4. 满足RM Calls：您有以下几种选择满足保证金追缴通知：
5. • 存入满足追缴通知金额要求的现金。
   • 存入可融资证券（所需数量可能因保证金维持要求而变化）
   • 平仓证券 (所需数量可能因保证金维持要求而变化)
   • 证券增值。
6. 市场波动: RM calls 受到市场波动的影响。 在一天结束时，您的账户必须完全满足保证金追缴通知，才算达到要求。 意味着您需要采取必要的措施，将账户资产恢复至要求的水平。

及时处理保证金追缴通知并采取适当的措施满足其要求非常重要。 未能满足保证金追缴通知可能导致BBAE强平您的持仓。 如果您对维持保证金追缴通知或保证金要求有任何问题或需要帮助，请联系BBAE的客户服务团队。

典型日内交易者最低资产通知（EM call）会在典型日内交易者账户内的资产低于 25,000 美元时触发。 只要您当天进行了日内交易，就适用于最低资产 25,000 美元的要求。需要注意的是，在进行任何日内交易之前，您的账户净资产必须达到 25,000 美元的最低要求，并且必须始终保持这个水平。

EM calls 没有具体的到期日。若您的账户触发了EM calls， 您只能做隔夜交易，包括开仓并持有过夜，或卖出您的隔夜持仓。 您的账户资产低于 25,000 美元时，不允许进行日内交易。

如果您在账户资产低于 25,000 美元时进行日内交易，您的账户将被限制90天，只能进行关仓交易。此外，还会触发日内交易保证金追缴通知（DT call）。请您遵守这些限制和要求，并保持您账户中的资产水平，这非常重要。

联邦储蓄法规T追缴通知 (RT Call) 会在您买入或卖空的交易金额超过隔夜购买力时会触发。 以下是RT calls的几点需要注意的地方:

1. 时间和到期日: RT calls 通常在 T+4 个工作日（交易的4个工作日后）到期。 但请注意，市场状况可能导致到期日提前。
2. RT Calls的性质: 与RM Calls不同，RT Calls的金额不受市场波动的影响。 RT Calls的金额仅与您购买或卖空交易金额超过隔夜购买力的部分有关。
3. 满足RT Calls：您有以下几种选择满足保证金追缴通知：
4. • 存入满足追缴通知金额要求的现金。
   • 存入 2 倍追缴通知金额的可融资证券。
   • 平仓 2 倍追缴通知金额的可融资证券。
   • 平仓等值于追缴通知金额的不可融资证券。

及时处理 RT calls 并采取适当的措施满足要求非常重要。 未能满足追加保证金通知可能导致您的交易受限，或BBAE强平您的头寸。 如果您对账户中的联邦储蓄法规T追缴通知有任何问题或需要帮助，请联系BBAE的客户服务团队寻求帮助。

投资集中账户维持保证金追缴通知（CM call）会在您账户存在占总投资组合价值25%以上的集中持仓，且您的保证金账户中的资产低于最低保证金维持要求时触发。 以下是关于CM call的一些重要细节 ：

1. 时间和到期日：CM 催款一般在发出通知时到期。
2. 集中持仓及要求：CM calls会在您账户中存在占总投资组合价值 25%以上的集中持仓时触发。 仅在保证金账户余额或做空头寸价值超过 100,000美元时，才会发出该通知。
3. 满足CM Calls：您有以下几种选择满足保证金追缴通知：
4. • 存入满足追缴通知金额要求的现金。
   • 存入可融资证券。 所需数量可能因保证金维持要求而变化。
   • 投资组合多样化。
   • 平仓证券以满足追缴通知。 所需数量可能因保证金维持要求而变化。

在平仓证券以满足 CM call 时，请注意，若您平仓集中持仓之外的证券，可能会提高集中比率，导致保证金维持要求和保证金追缴金额提高。

及时处理 CM calls 并采取适当的措施满足要求非常重要。 未能满足保证金追缴通知可能导致BBAE强平您的头寸。 如果您对账户中的CM calls或保证金维持要求有任何疑问或需要帮助，请联系BBAE的客户服务团队。

如果您无法在到期日前满足联邦储蓄法规T追缴通知 (RT Call），维持保证金追缴通知 （RM Call），或投资集中账户维持保证金追缴通知 (CM Call ），BBAE会采取行动满足保证金维持要求。 以下是可能发生的情况：

1. 强行平仓：BBAE有权在未经您同意的情况下平仓您的持仓，以满足保证金追缴通知。 平仓的具体仓位将根据市值和满足通知所需金额来确定。
2. 潜在亏损：为满足保证金追缴通知而强平可能导致账户亏损超过您的初始保证金存款。 请注意，您需要补足清算所得与满足通知所需金额之间的差额。
3. 限制和关闭账户：未能满足保证金追缴通知会被视为违反保证金协议。 如果您经常未能满足补足保证金的义务，BBAE有权对您的账户施加交易限制，或完全关闭您的账户。
4. 到期日提前：您需要理解市场状况可能会影响保证金追缴通知的到期日。 在某些情况下，市场波动或其他因素可能会使到期日提前，或立刻到期。

及时处理保证金追缴通知非常重要，您可以追加资金或采取必要措施以满足保证金要求。 若您在满足保证金追缴通知时遇到困难，或对我们的过程有疑问，我们建议您联系我们的客户服务团队。 他们将提供帮助和指导，协助您解决这些情况。

保证金追缴通知的影响因素不止有市场的整体走势。 它们是由多种因素决定的，包括您账户中持仓的价值和它们的具体保证金要求。 以下是即使市场没有显著波动，您也可能收到保证金追缴通知的原因：

1. 证券的波动性：保证金要求受您所持证券的波动性影响。 更具波动性的股票的保证金要求通常也更高，即使整体市场保持稳定，这也可能导致保证金追缴通知。
2. 行业和板块风险：不同行业和板块的风险程度不同。 保证金要求可能因此而异，并且如果您的账户在特定行业或板块上的风险敞口较大，也可能影响您的保证金状况。
3. 交易量：您的账户若交易活跃，交易量高，可能会导致较高的保证金要求。 增加的交易活动可能导致更大的潜在亏损，因此需要更多的抵押品。
4. 持有期权：如果您开仓或持有期权头寸，会增加额外的保证金要求。 期权交易涉及额外的风险，相关的保证金需求会纳入整体的保证金计算之中。
5. 持仓过度集中在单一股票或板块：单一股票或板块的过度集中持仓会增加保证金要求。 如果您的投资组合中单一股票或板块占的比例很大，这会放大风险，并可能触发保证金追缴通知。
6. BBAE 的裁夺：BBAE保留在任何时候根据对风险因素和市场状况的评估来增加保证金要求的自主权。

即使您账户的资产下降幅度很小，如果其中任何变量导致保证金要求超过您的保证金剩余，也可能触发保证金追缴通知。 保证金追缴通知的目的是确保您的持仓根据账户中具体持有的证券被充分抵押。 密切监控您的保证金状况，并及时采取适当的行动来满足保证金追缴通知是非常重要的。

保证金交易虽然提供了更高回报的潜力，但也伴随着一些重要的风险。这些风险包括：

1. 亏损放大：保证金交易虽然可以增加潜在利润，它也可能放大亏损。 如果您用借来的资金购买的证券价值下跌，相比仅使用您自己的资金投资，您的亏损会被放大。 重要的是，即使您遭受亏损，您仍需要偿还借入的金额和利息。
2. 保证金追缴通知：如果您的保证金账户中的证券价值低于维持保证金要求，您可能触发保证金追缴通知。 这需要您存入额外的资金或卖出账户中的一些证券，以满足最低保证金要求。 如果您未能满足保证金追缴通知，BBAE有权在不事先通知您的情况下出售您的证券。
3. 利息费用：当您进行保证金交易时，实际上是向BBAE借款，这笔贷款是有利息的。 这些费用会累积并计入到您的保证金余额中，从而降低您的整体投资回报。
4. 可能被强平：在某些情况下，BBAE可能被迫出售您的部分或全部投资，以满足保证金要求。
5. 控制权受限：在触发保证金追缴通知的情况下，您可能不能控制出售的证券，来弥补不足的保证金 。

鉴于这些风险，只有了解其影响并能承受潜在亏损的投资者应考虑进行保证金交易。 在选择采取这种投资策略之前，建议您充分了解自己的风险承受能力以及保证金交易的具体情况。

是的，当使用保证金交易时，您的损失可能会超过初始的入金金额。 因为您使用了借入的资金，所以任何亏损都会被放大。 即使您的亏损超过了您的初始入金，您仍然需要偿还借入的金额和相关的利息费用。

根据FINRA规则4210(f)(8)(B)(i)的定义，日内交易是指在保证金账户中在同一交易日内买入和卖出、或卖出和买入同一证券，但不包括隔夜持仓。 日内交易还包括在同一交易日内开仓和平仓期权头寸等行为。 了解日内交易的规则和法规很重要，因为这可能会对保证金账户和交易活动产生影响。

不，由于结算要求，现金账户一般不允许日内交易。

美国股票交易以 T+1 为基础结算，这意味着您必须使用已结算资金进行股票买入。 在买入交易尚未使用已结算资金全额支付之前即卖出证券，可能导致善意违规，这违反了美联储理事会的T条例。

如果您打算积极进行日内交易，保证金账户可能更合适。

自 2026 年 6 月 4 日起，FINRA 以新的日内保证金规则（FINRA 规则 4210）取代了日内交易 (PDT) 规则。

新规则取消了：

• 日内交易 (PDT) 的认定
• 五个交易日内最多进行四笔交易的规定
• 25,000 美元的最低资产要求
• 日内交易模式 (PDT) 购买力计算（4:1 杠杆）
• 针对 PDT 的追缴保证金通知和 90 天的日内交易限制

取而代之的是，您现在的交易能力取决于您账户的可用权益和整个交易日内的当前保证金要求。

不会。虽然新规则取消了之前的典型日内交易者限制，但它并没有降低日内交易的风险。

新规则不再根据日内交易次数限制交易，而是持续评估您账户的可用资金和保证金要求。

因此：

• 购买力可能在一天内发生变化。
• 如果可用资金不足，交易可能会被拒绝。
• 如果您的账户未维持所需的资金，可能会收到追缴保证金通知。

您应密切关注您的可用购买力，并在进行交易前了解保证金交易的相关风险。

不会。根据FINRA新的日内保证金规则，典型日内交易者（PDT）规则不再适用。

不会基于您执行的日内交易次数判断交易账户是否为典型日内交易者，这将根据您账户的可用资产以及每次交易时的日内保证金要求进行评估。

不需要。之前的 25,000 美元最低资产要求已被取消。您可以进行日内交易，无需维持特定的最低账户资产。

但是，您必须拥有足够的资产来满足账户的日内保证金要求。如果尝试提交交易请求导致日内保证金不足，则该交易可能会被拒绝，或者您的账户可能会收到追缴保证金通知。

您的日内交易购买力（DTBP）通常根据计算得出，上限是您在前一个交易日收盘时，保证金剩余的四倍。 这为您的日内交易活动提供了额外的购买力。

然而，请注意，某些证券的日内交易要求可能更高。 这意味着这些特定证券的购买力可能适用不同的规则或限制。

请注意，BBAE可能会提出更高的最低资本要求，或者将您的交易限制至低于维持保证金余额的四倍的水平。 这些调整是为了确保符合监管要求并适当地管理风险。

当您进入并完成日内交易（在同一交易日买入和卖出同一证券）时，您的日内交易购买力（DTBP）会自动使用。

例如，当您在交易日开始时购买证券时，系统会首先使用您的常规购买力。 如果您在同一交易日卖出同一证券，则该交易被认定为日内交易，并适用您的 DTBP。

DTBP 在每个交易日开始时重新计算。 如果您超出了可用的 DTBP，可能会在下一个交易日发出日内交易保证金追缴通知（DT Call）。

不可以，您不能立即提取用于满足追加保证金要求的资金。资金在存入账户后，必须保留两个工作日。

在存入后的两个工作日内，用于满足保证金追缴通知的资金是受限制的，不能进行提取。 这一政策旨在确保您账户中有足够的资金用于管理与之相关的风险。

请注意，两个工作日的等待期是监管要求的，旨在维护金融市场的完整性和稳定性。 在此期间，请合理规划您的提款计划，并确保您在此期间有足够的资金用于交易活动。

卖空有很大的风险，在采用这种交易策略之前，您应该了解这些风险：

1. 市场风险和无限损失：买入股票的最大损失仅限于您的初始投资，而卖空则不同，您将面临无限的损失。 如果股票价格不降反升，你就需要以更高的价格回购股票，由此造成的损失可能会超过你的初始投资。
2. 追加保证金：卖空涉及借入股票，保证金账户通常用于此目的。 如果股价上涨，您的损失增加，您可能会收到追加保证金通知。 追加保证金要求您存入额外资金或平仓部分或全部空头头寸，以满足保证金要求。 未能满足追加保证金要求可能导致您的头寸被强制平仓。
3. 利息和费用：为卖空而借入股票会产生利息和借入费用。 这些成本会随着时间的推移不断累积，并降低您的潜在利润。 在评估空头头寸的盈利能力时，必须考虑这些成本。
4. 股息支付：作为卖空者，您有责任支付股票可能分配给股东的任何股息。 这进一步增加了您维持空头头寸的成本，降低了潜在利润。
5. 空头挤压：当被大量做空的股票价格突然上涨时，就会出现空头挤压。 当利好消息或意外事件引发卖空者大量回购股票平仓时，就会出现这种情况。 买盘压力的增加推动股价进一步走高，给陷入挤压的卖空者带来巨大损失。
6. 流动性风险：可用于卖空的股票可能有限，尤其是交易量低的股票或借股需求量大的股票。 找到可借用的股票可能很困难或成本很高，这可能会影响您进入或退出空头头寸的能力。

至关重要的是，在采用这种策略之前，要彻底了解与卖空相关的风险，并考虑自己的风险承受能力和投资目标。

在卖空发生要约收购、买断、合并、收购、分拆或破产等公司行为的股票时，有几项重要责任需要考虑。 以下是要点：

1. 要约收购或买断：如果要约按特定价格购买股票，卖空者通常有义务按该价格买入股票以弥补其空头头寸，而不管最初的卖空价格如何。 如果投标价格高于做空股票的价格，就会造成损失。 多头股东可以自愿参与要约收购，但卖空者可能别无选择。
2. 合并、收购或分拆：在公司被收购或分拆股票的情况下，做空者必须按交易价格回购股票平仓，即使交易价格高于他们做空股票的价格。 这会导致卖空者蒙受损失。 多头股东可能会从交易中获得收益，而空头卖家则会失去潜在利益，并继续承担与维持空头头寸相关的成本。
3. 破产或无交易股票：如果被做空的公司宣布破产，做空头寸的价值就变得一文不值，但做空者仍欠累计利息和费用。 多头股东有可能从破产程序中获得剩余价值，或向公司提出索赔，而空头卖家则可能在平仓以实现利润方面面临挑战。
4. 停牌、退市或市场事件：如果股票因停牌、退市或其他市场事件而停止交易，卖空者在平仓时可能会遇到困难。 这可能使他们面临各种风险，包括无法实现利润、获得最新定价信息的机会有限以及股票未来交易前景的不确定性。

做空者必须密切监控自己的头寸，随时了解公司行动和市场动态，并评估做空发生公司事件的股票可能带来的风险和责任。

如果股票没有按时交割，即所谓的 “交割失败”，我们就必须采取措施。
这可能意味着：

• 强制买入以完成股票交割
• 限制该证券的新增空头卖出操作
• 如果股价在一天内下跌 10% 或更多，根据SEC《Reg SHO》规定，启动价格测试规则，限制进一步做空

上述措施是为了遵守美国证券交易委员会（SEC）的监管要求，并防止操纵性或滥用性的空头交易行为，以维护市场的公平性与稳定性。

做空交易是一种交易策略，您卖出您并不实际拥有的证券，期望其价格下跌。 该过程涉及从BBAE借出股票并在市场上卖出。 该策略的目标是在未来以较低的价格买回这些股票，归还给出借方，利用差价盈利。

做空交易者及投资者通常相信某只特定证券价格将下跌。 通过提前卖出借来的股票，他们有可能从价格的下跌中获利。 然而，值得注意的是，做空交易涉及的风险相当高。

理解做空交易的一些关键点是：

1. 借入股票：要执行做空交易，您需要从BBAE借入股票。 借入过程会产生一定的费用和利息费用。
2. 归还股票的义务：由于您实质上是借入了这些股票，所以您有义务最终将它们归还。 这被称为平仓做空头寸。 您需要在市场上买回这些股票并归还给出借方。
3. 损失可能无限：与购买股票不同，购买股票的最大损失是您的投资金额，做空交易则存在无限损失的风险。 如果该证券的价格上涨而不是下跌，您将需要以更高的价格买回股票，导致亏损。
4. 保证金要求：做空交易通常需要保证金账户，因为它涉及借入和杠杆。 您需要在您的账户中保持足够的资本来满足保证金要求和利息费用。
5. 不适合所有投资者：做空交易是一种复杂、投机的策略，涉及重大风险。 使用做空交易需要对市场有深入的了解和谨慎的风险管理。 它可能并不适合所有投资者，特别是缺乏经验或风险承受能力较低的投资者。

应谨慎对待做空交易，在深思熟虑后再采用此投资策略。

SHO 法规是美国证券交易委员会管理卖空的一项规则，卖空是指在不拥有股票的情况下卖出股票，通常是先借入股票。 该规则有助于确保股票按时交割，并确保市场保持公平和稳定。

作为您的股票经纪商，我们会与清算机构合作，执行以下合规要求：

• – 正确标记交易指令（如：多头、空头或空头豁免）
• – 在允许客户进行空头交易前，确认相关股票的可借状态（即“locate”流程）
• – 对未能按时交割的交易进行及时清算，通常需在数个交易日内完成
• – 如果股票在一天内大幅下跌，限制卖空交易

如果您的账户参与的空头交易导致未能交割，或涉及交易“重点监控证券”（即存在持续交割失败问题的股票），我们可能会限制您在该证券上的交易权限，或要求您强制平仓，以确保符合SEC的监管要求。

有关 Reg SHO 的更多信息，请访问 SEC。

您借入股票进行做空交易时，短期利息金额和抵押余额的计算遵循标准的美国行业惯例。 以下是计算方法：

1. 抵押余额：抵押余额是将前一日的股票结算价格乘以102%，再乘以做空的股票数量来确定的。 这保证了抵押余额略高于借入股票的价值。

抵押余额 = （前一日的结算价格 x 102%）x 做空股票的数量

2. 每日做空利息：有效的做空利率（由借出方提供）乘上抵押余额得出做空利息。 又因为利率通常以年为单位表示，因此将做空利息除以360来计算每日利息费用。

每日做空利息 =（有效做空利率 / 360）x 抵押余额

3. 累计利息和扣除：持有做空仓位时，每日做空利息金额会累积，并从您的账户余额中扣除。 请您务必密切监控利息费用，并确保有足够的资金来支付这些费用。

卖空和购买看跌期权都是从股票价格下跌中获利的策略，但它们在几个关键方面有所不同：

1. 机制：卖空是从经纪人处借入股票，并在市场上卖出，做空者有义务在之后买回平仓。 购买看跌期权赋予持有者权利（但非义务）在特定期限内以预定价格（行权价）出售股票。
2. 风险和潜在损失：如果股票价格大幅上涨，卖空存在无限损失的风险， 而购买看跌期权的最大损失限于支付期权合约的权利金。 如果股票价格下跌不如预期，购买看跌期权的损失将仅限于权利金。
3. 保证金和费用：卖空通常需要保证金账户，并涉及借入股票，这会产生利息和保证金要求。 而购买看跌期权则需要提前支付权利金，并且持有期权头寸不会产生额外费用或利息。
4. 可获得性和限制：卖空可能会受到限制，如能否获得借入的股票，和卖空规则。 购买看跌期权通常限制较少，难以借入的股票的期权也可能更容易获得。
5. 权益和利益：卖空者放弃了某些股东权益，比如获得红利，而持有看跌期权的人则保留了股东权益。 期权持有者可以在股票价格下跌时行使卖出股票的权利，而卖空者必须买回他们借入的股票以平仓。
6. 持续时间：看跌期权的到期日是确定的，如果未行权，期权到期后会变得毫无价值。 卖空头寸会一直有效，持续到买回股票以平仓为止。
7. 税务考虑：卖空交易和期权交易的利润和损失税收处理方式有所不同。 卖空交易的利润可能适用短期资本收益税率，而期权交易的税收处理会因持有期限和具体的期权策略等因素而有所不同。

在进行这些交易策略之前，重要的是考虑这些差异并咨询税务专业人士，以充分了解卖空和购买看跌期权所涉及的影响和风险。

轧空是指在空头持仓比例高的股票上，空头卖家急于平仓，导致股票价格迅速大幅上涨的情况。 以下是关于轧空的一些关键要点以及如何尽量避免，或处理轧空：

1. 避免空头持仓比例高的股票：空头持仓比例很高的股票更容易受到轧空的影响。 请考虑避免做空，或谨慎做空对那些空头持仓水平异常高的股票。
2. 使用止损单：使用止损单可以帮助限制在发生轧空时的潜在损失。 通过设置预先确定的触发价格，如果股票价格上涨到该水平以上，您的空头头寸会自动平仓，有助于将损失最小化。
3. 分散投资组合：将投资分散到不同的股票和行业中有助于减少集中空头持仓带来的风险。 持有分散性好的投资组合可以缓解任何个股发生轧空的影响。
4. 监控空头持仓变化：及时了解您做空的股票的每日空头持仓变化。 空头持仓显著下降可能表明空头卖家正在平仓，这可能会增加轧空的风险。
5. 跟踪新闻和事件：注意可能引发股票价格飙升并促使空头卖家平仓的任何新闻或事件。 保持关注并在必要时迅速平仓。
6. 考虑替代方案：比起对股票进行做空操作，您可以考虑买入看跌期权作为替代策略。 购买看跌期权使您能够从价格下跌中获利，而无需担心卖空操作所带来的无限损失风险。
7. 密切监控您的账户：密切关注您的账户，定期审查您的持仓情况。 留意可能出现轧空的迹象，并采取适当的措施保护您的投资。
8. 使用买入平仓止损订单：在预先确定的触发价格上设置买入平仓止损订单，有助于在出现轧空时限制损失。 一旦达到触发价格，这些订单会自动通过买入股票来平掉您的空头头寸。

请记住，轧空可能是不可预测和不稳定的事件。 在进行卖空或任何投资策略之前，务必保持关注，谨慎管理您的头寸，并考虑潜在的风险。

要平掉已有的空头头寸，您可以按照以下步骤进行操作：

1. 检查当前市场价格：监控您所做空的股票的当前市场价格。 这将帮助您确定以何种适当价格买回这些股票。
2. 下买入订单：您可以在BBAE应用中以市价下达买入订单。
3. 设置限价单：或者，您可以设置限价单，以某个您愿意支付的最高价格来买回这些股票。 如果市场价格达到或低于您指定的限价，订单将会被执行，您的空头头寸将被平掉。
4. 使用止损限价单或止损单：另一个选择是设置止损限价单或止损单。 这种订单会在股票价格达到某个触发水平时自动触发买入订单，以平掉您的空头头寸。 通过确保在触发水平时按市场价格平仓，这种订单有助于限制您的损失。
5. 考虑使用买入止损限价单：买入止损限价订单将触发价格和您愿意支付的最高价格结合在一起。 当股票价格达到触发价格时，限价订单将会以您指定的最高价格下达。 这可以对买入订单的执行价格提供额外的控制。

如果您有任何问题，请联系我们的客服团队，电话号码是800-950-5266，工作时间美国东部标准时间周一至周五的上午9点至下午5点。 如果您的问题不紧急，您也可以通过电子邮件或在线客服与我们联系。