13F 摘要：2026 年第一季度顶级投资者的动向
散户投资者密切关注每季度的 13F 文件，从中寻找明星投资者买卖的线索。 2026 年第一季度的申报（截至 2026 年 3 月 31 日的持有情况）带来了近期最大的投资组合调整。 以下是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）、比尔-阿克曼（Bill Ackman）、斯坦利-德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）、Altimeter Capital、大卫-泰珀（David Tepper）的阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management）以及英伟达自己的投资组合的主要动向。
沃伦-巴菲特（Berkshire Hathaway）将 Alphabet 列为五大持股公司之一，并重返航空业
伯克希尔-哈撒韦公司2026 年第一季度的文件是本季度最重要的文件，也是格雷格-阿贝尔担任首席执行官后的第一个完整季度。 这家企业集团将其持有的 Alphabet（$GOOG/GOOGL）股份增加了近两倍，增购了约 4000 万股，使总股份达到约 5780 万股，价值约 166 亿美元。 这一举动使 Alphabet 从一个中等规模的公司变成了伯克希尔的第五大持股公司。
伯克希尔还在高调退出大流行病后首次重返航空业。 该公司启动了达美航空（Delta Air Lines）（$DAL）的新头寸，购买了大约 3,980 万股股票，价值约 26.5 亿美元。 该公司还将《纽约时报》（NYT）的股份增加了两倍，并在梅西百货（Macy’s）建立了新的仓位。
在卖出方面，伯克希尔将雪佛龙公司（$CVX）的股票削减了 35%，将星座品牌公司（$STZ）的股票削减了 95%。 它完全退出了 Visa ($V)、Mastercard ($MA)、UnitedHealth ($UNH) 和亚马逊 ($AMZN)，以及包括 Domino’s Pizza ($DPZ)、Aon ($AON) 和 Pool Corp ($POOL) 在内的较小规模持股。
比尔-阿克曼（Pershing Square）抛售 Alphabet 以资助微软的重大赌注
Pershing Square 本季度最大的动作是启动了约 21 亿美元的微软（$MSFT）持仓，约 565 万股，同时削减了约 95% 的 Alphabet（$GOOG）持仓。 据路透社报道，阿克曼是在今年 2 月微软股价下跌后开始建仓的，他认为，鉴于当时市场对人工智能持怀疑态度，Azure 和 Microsoft 365 的估值难以忽视。 Alphabet 是这次转换的主要资金来源。
微软公司立即跃居潘兴公司的前四名。 在阿克曼增持约 184 万股后，亚马逊（$AMZN）从第四位升至第二位，而希尔顿全球（HLT）则被全部抛售。 布鲁克菲尔德（Brookfield）（$BN）和优步（Uber）（$UBER）基本持平。 路透社随后报道称，Pershing 在第二季度出售了剩余的 Alphabet 股份，完成了轮换。
现在，该投资组合在美国复合型企业中的排名更加靠前：亚马逊、微软、布鲁克菲尔德（Brookfield）、优步（Uber）和霍华德-休斯（Howard Hughes）。
Stanley Druckenmiller （杜肯家族办公室）退出宏观押注，转向生物技术和能源领域
德鲁肯米勒的杜肯家族办公室在第一季度退出了对大盘的投资，在同一季度退出了Alphabet（$GOOGL）、金融精选行业SPDR（$XLF）、达美航空（$DDAL）和美国航空（$AAL）。 一举清空了大量宏观贝塔（macro-beta）和旅游头寸。
资金被重新部署到更有针对性的想法中。 杜肯启动了对 Caris Life Sciences ($CAI)、Nuvation Bio ($NUVB)、Olema Pharmaceuticals ($OLMA) 和 Broadcom ($AVGO) 的新投资。 该公司还将其在阿根廷石油公司 YPF ($YPF) 的持股翻了两番，并将其在意法半导体 ($STM) 的持仓增加了两倍多。 Natera（$NTRA）仍是投资组合中披露的最大持股。
进入第二季度后，Druckenmiller 对通用市场的风险敞口大大减少，而对单个品牌的风险敞口则大大增加，主要集中在医疗保健、诊断以及精选的能源和半导体品牌上。
Altimeter Capital 加倍投资人工智能基础设施，退出消费互联网领域
Altimeter 在第一季度发出了明确的信息：增加人工智能基础设施，减少其他一切。 该基金退出了 Coupang ($CPNG)、Confluent ($CFLT)、Alphabet ($GOOGL)、MercadoLibre ($MELI) 和 Zillow ($Z)，一次性清空了多个消费互联网和软件公司。
这些收益用于深化现有的头寸。 Altimeter 增持了英伟达（$NVDA）约 15%的股票，将 Uber（$UBER）的持股比例提高了约 43%，增持了 CoreWeave（$CRWV）和台湾半导体（$TSM），并在 Arm Holdings（$ARM）和 Axon Enterprise（$AXON）建立了新的仓位。 英伟达（NVIDIA）仍是投资组合的最大持仓，Uber 升至第三，台积电升至第四。 Arm 的加入是本书中期的一次有意义的补充。
这不是一场广泛的科技股反弹。 Altimeter 专注于半导体、人工智能云计算能力以及可直接为企业所用的平台业务，这些都是人工智能故事中资金已经易手的部分。
大卫-泰珀（Appaloosa）豪赌亚马逊和优步，退出所有航空公司
Appaloosa 是本季度最活跃的申报者之一。 该基金将亚马逊（$AMZN）的持仓增加了近一倍，达到约 432 万股，从投资组合的第三位升至首位。 Uber（$UBER）的变动更大：泰珀的持股量增加了两倍多，增加了约 448 万股，使 Uber 从第 17 位一路上升到第 4 位。
阿帕卢萨还新开了闪迪（$SNDK）的头寸，将威斯特能源（$VST）的头寸翻了一番，并小幅增持了台湾半导体（$TSM）和美光（$MU）。 另一方面，该基金退出了其持有的全部三家航空公司：美航（$AAL）、达美航空（$DAL）和美联航（$UAL）。 阿里巴巴（$BABA）的排名下降了约 33%，从榜首跌至第六。 微软（$MSFT）的降幅约为 82%，高通（$QCOM）的降幅约为 57%。
整体趋势从旅游和中国互联网转向美国平台业务、人工智能相关存储器和发电设备。
英伟达™（NVIDIA®）公司自身的产品组合几乎使 CoreWeave 翻了一番，并增加了一个重要的光学阵地
英伟达公司（NVDA）每个季度都会提交自己的13F 表，披露战略股票持有情况，2026 年第一季度有两个值得注意的举动。 该公司持有的 CoreWeave ($CRWV) 股份几乎翻了一番，增加了约 2290 万股，持仓量达到约 4720 万股，价值 36.6 亿美元。 为人工智能客户运行英伟达™（NVIDIA®）GPU集群的CoreWeave在披露的产品组合中从第三位升至第二位。
英伟达公司（NVDA）还开始在数据中心网络用光学和光子元件制造商 Coherent 公司（COHR）新建仓。 该公司收购了 779 万股股票，价值约 18.6 亿美元，使 Coherent 公司一出场就成为其第四大持仓公司。
此举与英伟达在光子基础设施领域的广泛投资不谋而合。 今年早些时候，这家芯片巨头承诺向 Coherent 公司投资 20亿美元，作为对整个光子领域 40 亿美元战略投资的一部分，这标志着光学元件正在成为人工智能基础设施的核心。
英特尔 ($INTC)、Synopsys ($SNPS)、诺基亚 ($NOK) 和 Nebius Group ($NBIS) 的持仓均未发生变化，而 Generate Biomedicines ($GBIO) 的少量新仓使持仓发生了变化。
该投资组合更像是一张人工智能基础设施生态系统的地图，而不是一个被动的投资账户，这也许正是英伟达的初衷。
结论
2026 年第一季度的 13F 季报的要点在于集中度。 几乎所有的主要申报者都增加了他们的最高持仓仓位，同时削减了他们认为非核心、周期性太强或与人工智能故事相去甚远的名字。
最尖锐的分歧是关于 Alphabet 的。 伯克希尔大幅增持，而潘兴广场、Altimeter 和杜肯则全部抛售。 市值阶梯顶端的这种分化提醒我们，13F季反映的是个人信念，而不是共同智慧。
贯穿大多数投资组合的一条主线是人工智能基础设施。 英伟达（NVIDIA）、Altimeter 和 Appaloosa 都加入了 CoreWeave、台积电或半导体名称。 英伟达™（NVIDIA®）为光学业务添加了Coherent。 Appaloosa 增加了闪迪的人工智能内存曝光。 即使是伯克希尔对 Alphabet 的定位，也部分是押注于搜索和谷歌云在人工智能驱动的世界中的发展。
对于散户投资者来说，底线是这些经理人之间的争论已经从人工智能是否重要的问题上转移开来。 现在的问题是，按照目前的价格，人工智能堆栈的哪些部分确实能带来回报。 答案各不相同，但方向是一致的。
一如既往，13F 文件都是向后提交的。 它们显示的是这些经理们在 3 月 31 日的情况，而不是他们今天的情况。 从季度末到文件公布的几周内，持仓情况可能会发生很大变化。
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。 BBAE 在上述任何投资中均没有持仓。
