投资者为何关注 Leopold Aschenbrenner 的投资组合，以及 2026 年第一季度发生了哪些变化
投资者为何关注 Leopold Aschenbrenner 的投资组合，以及 2026 年第一季度发生了哪些变化
投资者向来密切关注知名基金经理的投资组合，比如伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特、潘兴广场的比尔·阿克曼，以及杜肯家族办公室的斯坦利·德鲁肯米勒。原因很简单：13F文件可以让我们一窥经验丰富的投资者如何配置投资组合、看好哪些主题，以及他们认为哪些股票可能被低估。上周我们报道了几个主要的13F文件，但有时，散户投资者对规模较小或不太传统的投资组合同样兴趣浓厚，尤其是当这些组合背后的人拥有独特的声誉，或曾有预见他人所忽略之处的经历时。
一个例子就是迈克尔·伯里的Scion资产管理公司。尽管Scion与大型对冲基金相比规模较小，但它多年来一直是散户投资者关注度最高的投资组合之一。原因很简单：伯里因成功预测2008年房地产泡沫而闻名。因此，许多投资者关注他的交易，仿佛他可能又找到了那些传统对冲基金正在忽视的机会。Scion后来关闭了，但它多年来展示了，当背后的人以提前洞察重大市场风险而闻名时，一个相对较小的投资组合也能吸引巨大的关注。
最近几个月，另一家规模相对较小且不同寻常的对冲基金开始吸引散户投资者的关注。 该基金名为Situational Awareness LP，由 24 岁的前 OpenAI 对齐研究员 Leopold Aschenbrenner 负责，他对人工智能的看法使其成为人工智能投资话题中备受关注的人物之一。
Leopold Aschenbrenner 是谁，投资者为何关注他？
Leopold Aschenbrenner 曾是 OpenAI 对齐研究员，研究与未来人工智能系统如何控制、对齐和安全相关的问题。 与许多对冲基金经理不同，他的背景并非传统的华尔街。 这也是投资者对他的基金感兴趣的原因之一。
他在2024年6月发表《情境意识：未来十年》一文后广为人知。文中他认为，AI的进步可能比许多人预期的要快得多。他的核心论点之一是，到2027年左右，AI模型可能能够执行AI研究员和工程师的工作。如果这成为现实，AI可能会开始加速AI研究本身，可能导致更强大的系统，并最终达到他所说的超级智能。
这一论点正是投资者关注他的主要原因。Aschenbrenner并非简单地根据普通市场趋势来管理投资组合。他的基金似乎与一个特定的未来观紧密相关：AI发展在未来几年可能急剧加速，而一些最大的赢家可能是围绕算力、半导体、电力、数据中心和AI基础设施布局的公司。
Situational Awareness LP 有多大？
根据 Situational Awareness LP 在 2024 年底提交的第一份 13F 报告，其投资组合价值为 2.548 亿美元。
根据最近的申报，该基金在 13F 中的持股量为 136.8 亿美元，显示在短时间内申报的持股量有了非常大的增长。
需要注意的是，13F 价值与实际管理资产不同。 13F 文件只显示某些应报告的美国证券和期权头寸。 它并不显示基金拥有的所有资产，期权可以使报告的价值看起来比实际投资的资本大得多。
他的控股随着时间的推移发生了怎样的变化
Situational Awareness LP 首次报告的投资组合规模较小且高度集中。 该基金只持有六个仓位，都与人工智能繁荣背后的物理基础设施有某种联系，包括芯片、电源、冷却和数据中心需求。 Marvell Technology 的持仓量最大，约占投资组合的 34%，其次是 Vistra，占 23%，Vertiv，占 20%，Talen Energy，占 11%，Constellation Energy，占 8%，Modine Manufacturing，占 3%。
下一份文件显示，该基金已经开始超越最初的一篮子股票。 它增加了几个新仓位，但最大的变化是英特尔。 Situational Awareness LP 报告了英特尔的大额看涨期权头寸，该头寸在 13F 报告的投资组合中占比接近 46%。 这就是真正让Aschenbrenner在散户投资者中声名鹊起的交易：在许多投资者仍对该公司持怀疑态度时，他对 $INTC 下了一个巨大的看涨赌注。
时机的选择让这笔交易变得更加有趣。 阿申布伦纳似乎在 2025 年反弹的第一个主要阶段一直持有英特尔看涨期权，当时英特尔看涨期权的价格从 20 美元左右翻了一番，达到 40 美元左右。 此时，英特尔已成为许多散户投资者心目中与 “态势感知 “联系最紧密的职位。 在这份文件中，$INTC 显然是主要赌注，其次是 Broadcom、Onto Innovation、Vistra、Modine、EQT、CoreWeave、Constellation Energy、Core Scientific、Talen Energy、Applied Digital 和 IREN 等公司。
到 2025 年 12 月底，该基金仍持有英特尔看涨期权，这让人对下一次申报格外期待。 英特尔在 2026 年继续反弹，因此许多散户投资者想知道 Aschenbrenner 是保留了仓位，还是增加了仓位，抑或是转向了新的人工智能基础设施构想。 但是，当5 月份的文件最终出炉，显示截至 2026 年 3 月 31 日的投资组合时，情况却截然不同。
大名鼎鼎的 $INTC 看涨头寸不见了。 取而代之的是，Situational Awareness 仅报告了少量的英特尔常规股权，价值约 890 万美元，同时还报告了规模更大的 1.591 亿美元的 INTC 看跌头寸。 因此，英特尔并没有从投资组合中完全消失，但投资结构发生了巨大变化：从一个标志性的看涨期权赌注变成了一个小规模的股票多头头寸，并搭配一个大得多的下跌赌注。
这种转变是一些散户投资者感到失望的原因之一。 从文件快照来看，Aschenbrenner 似乎已不再为英特尔 4 月份最重要的一次反弹做好准备。 需要注意的是，13F 文件只显示截至季度末的头寸，并不显示基金在 3 月 31 日之后的行为。 因此，没有人知道他是否在四月份改变了交易。 尽管如此，单从这份文件来看，许多投资者还是将这一变化解读为英特尔论调的急剧逆转。
截至最新申报，他的投资组合有哪些内容？
最新提交的文件不仅与英特尔有关。 这表明整个投资组合发生了更广泛的变化。 Situational Awareness 报告了几家主要人工智能和半导体公司的大额认沽头寸，包括 $SMH、$NVDA、$ORCL、$AVGO、$AMD、$MU、$TSM、$ASML 和 $INTC。 披露的最大头寸是 VanEck 半导体 ETF ($SMH) 的看跌头寸，其次是英伟达、甲骨文、博通和 AMD 的大额看跌头寸。 商业内幕》（Business Insider）还描述说，这份文件显示了对市场上一些最大的人工智能芯片公司的重大看跌押注。
同时，该基金也没有放弃人工智能基础设施交易。 其最大的常规股票多头是 Bloom Energy ($BE)，价值约 8.787 亿美元，其次是 SanDisk ($SNDK)、CoreWeave ($CRWV)、IREN ($IREN) 和 Core Scientific ($CORZ)。 这种组合表明，该基金可能仍在押注人工智能背后的实体建设，包括电力、数据中心、计算基础设施、存储和相关供应商，同时利用看跌期权对半导体贸易中可能变得拥挤或估值过高的部分表示谨慎。 第三方 13F 跟踪器还显示，该基金 2026 年第一季度的主要持仓转向了 $SMH、$NVDA、$ORCL 和 $AVGO 看跌期权，而 2025 年第四季度的主要持仓则包括 Bloom Energy、CoreWeave 看涨期权、英特尔看涨期权和 Lumentum。
一个重要的注意事项是，13F 文件并不能反映全部情况。 它们不会直接显示空头头寸，也不会显示期权执行价格或到期日，而且当投资者看到它们时，它们可能已经过时了。 因此，这份文件不应被视为基金定位的完美实时视图。 但这确实显示出一种明显的态势变化：阿申布伦纳的基金似乎正在将它仍想持有的人工智能基础设施公司与它希望获得下行保护或可能是看跌押注的人工智能硬件公司分开。
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。 BBAE 在上述任何投资中均没有持仓。
